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预测利率-尽管美元指数已反弹至2019年12月初以来的最高水平-利川市新闻网

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李现朱一龙合唱

美元本周基本面展望∶中性美元周度回顧美元在上周大部分時間都是表現積極的,除兩個主要貨幣兌美元上漲外,其他所有貨幣都上漲。隨着市場對全球貿易和增長的擔憂加劇,在日元的帶動下,避險貨幣的表現往往出色:美元/日元在上周下跌了-0.79%,是表現最差的美元直盤。 其他方面,英鎊/美元上漲0.44%。

  尽管原油价格出现了波动——原油价格从1月的高点到低低点下跌了近18%——但以5年远期通胀掉期合约衡量美国中期通胀预期,那么保持稳定:本月初为2.068%,目前为2.078%。

亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow 2019年第4季度增長預測(2020年1月24日)(圖1)

摘要:在1月的最後一周,外匯經濟日程表過於飽和,使得美元(DXY指數)在未來幾天面臨更大的基於事件的波動;12月美國耐用品訂單、1月美國消費者信心、12月美國商品貿易帳、1月美聯儲會議、2019年第四季度美國GDP、12月美國PCE核心報告都將在未來幾天發佈;IG客戶情緒指數顯示,散戶交易者凈做多歐元/美元,凈做空美元/日元。

最後,看看持倉,根據CFTC 1月21日止當周的COT數據,投機者將美元凈多頭持倉降至1.29萬份合約,低於前一周的1.33萬份合約。美元凈多頭頭寸已連續幾周沒有出現實質性的變化,儘管美元指數已反彈至2019年12月初以來的最高水平;截至2019年12月17日的一周,投機者持有1.17萬份凈多頭合約。

在1月的最後一周,外匯經濟日程表過於飽和,使得美元(DXY指數)在未來幾天面臨更大的基於事件的波動。周二,我們將關注美國12月耐用品訂單和1月美國消費者信心報告。周三,美國12月商品貿易帳公布,隨後市場將關注美聯儲召開的1月利率決議。中央銀行如何干預外匯市場?

隨着美國國債收益率在近幾周不斷走低,美聯儲的利率預期在較長時期內不太能反映出政策的維持不變,這應該不足為奇。

  美国2019年第四季度 GDP报告将于1月30日周四公布;彭博新闻社(Bloomberg News)的普遍预测是年化季率初值为2.2%。根据迄今为止收到的有关2019年第四季度的数据,亚特兰大联邦储备银行GDPNow预计平减指数年率初值为1.8%。自10月底开始追踪以来,美国第4季度GDP预期一直在0.3-2.4%之间波动。

美國5年遠期通脹掉期合約與原油價格之比(2019年1月至2020年1月) (圖2)

美聯儲利率預期(2020年1月24日)(表1)

本周最後一份重要報告是在周五發佈的美國12月PCE核心(核心個人消費支出物價指數)報告——美聯儲在其政策預測中使用的通脹報告。能源市場經歷了一個非常動蕩的1月,最初的標誌是美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢不斷升級,而如今,全球經濟增長擔憂加劇了能源市場壓力。然而,過去幾周,美國中期通脹預期幾乎沒有變化,似乎對原油市場的擔憂無動於衷。

美國經濟日曆在1月的最後一周過度飽和

美聯儲按兵不動,但降息預期漸漲

美聯儲主席傑羅姆鮑威爾(Jerome Powell)明確表示,美聯儲仍處於觀望狀態。根據聯邦基金期貨,在即將到來的1月美聯儲會議上,有12%的幾率加息25個基點。然而,到年中,利率定價曲線將迅速轉向降息區間。2020年9月是第一個隱含概率大於50%的月份(當前降息25個基點的隱含概率為68%),而到2020年12月完全降息在概率基本上達成 (當前的聯邦有效利率為1.55%;2020年12月的遠期利率為1.26%,或下降29個基點)。

美元兌其他五種主要貨幣的收益則溫和上漲。 澳元/美元下跌0.68%,而歐元/美元緊隨其後,下跌0.60%。隨着原油價格繼續暴跌,加元兌美元走弱:美元/加元本周上漲了0.59%。

  美元净多头期货持仓暴跌,DXY指数未见下跌(图3)

原油價格下跌而削弱了美國的通脹預期

今日关键词:魁北克大型车祸