会不会下调MLF的利率来引导LPR下行-重庆630新闻-电视新闻稿
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市场季度-会不会下调MLF的利率来引导LPR下行-电视新闻稿

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貸款的基準利率會不會取消?孫國峰表示,隨着新增貸款運用LPR佔比的不斷提高,以及將來存量貸款轉換工作的推進,未來貸款基準利率的逐漸淡出應該是一個水到渠成的過程。

社融數據明顯好於預期,四大因素拉動規模增加

那麼拉動社會融資規模增加的主要因素有哪些?

當前是否面臨通脹壓力?貸款的基準利率會不會取消?會不會下調MLF的利率來引導LPR下行?「標債」資產認定出台將會對市場帶來哪些影響?

前期的市場利率已經有很大幅度的下行,關鍵的問題在於怎麼降低風險溢價。9月6號人民銀行宣布了全面降准0.5個百分點,並且對只在省內經營的城商行額外降低1個百分點,這樣有利於降低商業銀行自身的資金成本,也有利於降低風險溢價。所以在9月20號的LPR報價也是有所降低,這是市場化報價的體現。MLF利率本身取決於央行通過招標方式投放流動性形成的市場化招標結果,受到流動性的影響,是影響LPR報價的一個因素。

第三個就是地方政府專項債發行力度比較大,前三季度地方政府專項債的凈融資是2.17萬億元,比上年同期多4704億元。

(原標題:取消貸款基準利率?央行這樣說)

最近8月20號和9月20號兩次公布的LPR有所下降,應當說和市場預期大體是一致的。這裏主要體現為MLF的加點幅度的收窄,因為MLF利率保持了平穩,加點幅度的收窄更多地體現了風險溢價變化的因素。因為報價行在考慮報價的時候是在MLF利率上面加點,加點的幅度受到自身的資金成本、市場供求和風險溢價因素的影響,會有一個調整。

會不會下調MLF的利率來引導LPR下行?

第四個是表外融資下降的態勢明顯好轉,前三季度表外融資的三項降幅縮小得比較明顯。其中,委託貸款減少了6454億元,比上年同期少減5138億元。信託貸款減少了1078億元,比上年同期少減3589億元,未貼現的銀行承兌匯票減少5224億元,比上年同期少減1562億元,這三項合計比上年同期少減1.03萬億元。

在2019年10月15日,人民銀行舉行2019年第三季度金融統計數據新聞發佈會上,人民銀行辦公廳主任兼新聞發言人周學東、貨幣政策司司長孫國峰、調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘、金融市場司司長鄒瀾出席發佈會並對上述問題進行了回答。

孫國峰認為,從目前的進展來看已經超出了當初的預期。隨着LPR運用佔比進一步提高,新發放的貸款主要參考LPR來定價。「同時我們也在研究存量貸款定價基準的轉換問題」。

「目前人民銀行正在積極推動貸款市場報價利率LPR的運用,這個佔比是在逐步提高的。我們也預期有一個提高的進度,就是所謂的」358「的進度。」孫國峰提到,對大行來說在今年9月份新增貸款應用LPR的佔比達到30%,四季度達到50%,明年一季度達到80%以上。對中小銀行來說是在今年四季度的應用比例達到50%以上,明年一季度達到80%以上。

阮健弘指出,主要原因有四個方面。第一個是金融對實體經濟信貸的支持力度持續增強,前三季度金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加了13.9萬億元,比上年同期多增1.1萬億元。

當前面臨通脹壓力?孫國峰:防止通脹預期擴散

第二個就是企業債券,企業債券的多增還是比較多的,而且佔比也在上升,前三季度企業債券凈融資是2.39萬億元,比上年同期多6955億元,從佔比上看前三季度企業債券融資占同期社會融資規模的比重是12.8%,比上年同期要高1.8個百分點。

對於原有融資的接續問題,市場司司長鄒瀾表示:「這方面據我們了解,相關的金融機構實際上從資管新規一出來就做了深入的研究,也有多方面的準備。最後的規則制定應該有利於最終完成切換,否則的話,總覺得還有不確定性。從市場的角度來說,也是進一步為接續、為不同產品的替換儘可能地保持一個更加包容和開放的空間,這一點在我們發佈的《標準化債權類資產認定規則(徵求意見稿)》的答記者問裏面也有所體現。」

在央行看來目前是否面臨通脹壓力?貨幣政策在引導融資成本下行和調節通脹之間是如何平衡的?

人民銀行貨幣政策的目標,對內是保持物價總水平穩定。今年9月份CPI同比上漲達到3%,過去多年CPI是否突破3%是通脹與否的重要信號,但是PPI 9月份的數據是下降1.2%。

對於市場比較關注銀登中心的產品到底算「標」還是「非標」問題,周學東補充道,實際上銀登中心符合這五個條件的產品就是標準化的產品,不符合這五個條件的,應該就是「非標」。所以不能籠統的說銀登中心的產品都是「標」或者是「非標」。、

孫國峰表示,從國際上來看關注最多的還是CPI指標。另外一個方面還要關注物價走勢的動態變化,因此對CPI、PPI這兩個指標後期發展的變化將要密切關注。

孫國峰強調,當前中國並不存在持續通脹或者是通縮的基礎,但是也要防止通脹預期擴散,形成一個惡性循環。所以從這個角度來說,中央銀行需要關注預期的變化,更多是通過改革的辦法來降低融資成本。人民銀行在今年8月份改革完善了貸款市場報價利率的形成機制,8月20號、9月20號已經兩次發佈了新機制下的LPR,兩次報價合起來算,一年期的LPR比同期限的基準利率下降了15個基點,5年期以上的LPR比同期限基準利率下降了5個基點,基本是符合市場預期的,金融市場反映比較平穩,社會反映也是積極正面的。

值得注意的是,阮健弘還預計三季度的宏觀槓桿率總體保持穩定,即使有所上升,但是增幅會相當的有限。

據新聞發言人、調統司司長阮健弘介紹,總體看,社會融資規模適度增長,初步統計今年前三季度社會融資規模的增量為18.74萬億元,比上年同期多3.28萬億元。9月份當月社會融資規模的增量是2.27萬億元,比上年同期多1383億元。9月末社會融資規模的存量是219.04萬億元,同比增長10.8%,增速比上年同期高0.2個百分點。

鄒瀾提出,從債券尤其是私募債券入手,就是一個比較好的接續方式。當然還包括,前期《統籌監管金融基礎設施工作方案》通過了中央全面深化改革委員會的審議,我們對基礎設施的認定也比過去更加有包容性。另外,業界也關注到了商業匯票的認定,根據資管新規的原則,它應該屬於「非標」產品。為了在接續過程中更加平穩,票交所和很多機構一起做了積極的探索,嘗試推出了標準化票據。標準化票據還在完善過程中,信息披露、規則確定、流動性機制、定價還有一個逐步完善的過程。隨着這些方面的完善,標準化票據將可能成為一種接續過去「非標」產品的很好的選擇。

「標債」資產認定出台將會對市場帶來哪些影響?

「可以看到,一個是LPR運用的推廣本身有利於利率下行,第二是LPR本身也是小幅下降的。第三是打破貸款利率隱性下限。通過改革的辦法可以看到促進了貸款利率的下行。2019年9月份企業貸款利率是5.24%,比去年的高點下降了36個基點,對於緩解信用收縮、促進實體經濟發展起到了比較好的效果。這是降成本。」孫國峰表示。

孫國峰提到,就LPR利率本身來講更多的是通過市場利率去體現,市場利率水平比去年已經有很大幅度的下降,現在更重要的是通過改革的辦法促進完善利率的傳導機制,疏通貨幣政策的傳導渠道,促進貸款的實際利率下行。

而在控制預期方面,孫國峰表示,通過實施穩健的貨幣政策,保持貨幣供應量M2和社會融資規模的增長與名義GDP增速基本匹配,釋放出穩健的信號。目前存款的基準利率保持穩定。貸款的利率通過改革主要聚焦在LPR上面,也有利於穩定預期,這樣能夠實現引導融資成本下行和調節通脹之間的平衡。

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