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配置市场-目前中国市场上非常稀缺跟不良资产处置匹配的长期资金-nba今日新闻

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2019MAMA颁奖礼

因為在供給端,中國金融領域的不良資產數量在絕對增長,而且在逐步向非銀行金融機構領域,甚至向非金融領域在蔓延。不過不良資產的結構發生了變化,此前最主要的不良資產供給方是五大商業銀行。未來不良的主要供給方是中小股份制銀行城商行、農商行、農信社乃至於更小的村鎮銀行。中小銀行損失吸收能力有限,因此大規模對外轉讓也出現了「消化不良」的問題。

關於資金,郝光輝表示是絕對的稀缺。「目前中國市場上非常稀缺跟不良資產處置匹配的長期資金。因為不良資產大家都知道是一個逆周期的產業,在經濟下行周期買不良資產,資產下跌的時候好買,但是也不好賣,處置變現時間長。」

太保資產副總經理嚴贇華坦言,受內外部因素影響,保險資金面對優質資產荒的配置現實,風險可控的相對確定性資產收益下降,供給不足。

紫金信託總裁助理李薇認為,2019年資管行業發生很大變化,信託行業熱議的話題之一便是監管層對信託通道業務和地產業務規模的管控,這讓信託行業規模增速放緩,回歸本源、加快轉型成為信託公司迫在眉睫的任務。

在債券投資方面,光大證券固定收益首席分析師張旭認為,民企的融資狀況有所改善,但是客觀地講,改善的幅度還相對有限。城投債仍保持着極低的違約率,且預期在未來的若干年內違約率也不會實質性上升。

在國華人壽總裁助理章俊看來,資產荒表現在兩個方面:一是對增長的不確定性產生恐慌,二是對確定性資產的估值產生恐慌。

隋兆輝表示:「我覺得內外部環境,唯一不變的是變化,不能說好的時候一味看好,差的時候一味看差,永遠要保持戰略定力。保持戰略定力就是要始終堅持穩健經營和尊重風險控制的基本規律。」

上海穗甬融信資產管理公司總裁郝光輝認為:「目前不良資產領域,資產荒是相對的,但資金荒是絕對的。」

一是投行業務,給客戶做投資融資,定位成為綜合金融服務的提供商。二是資產管理業務,發展自己的財富團隊,定位於差異化金融產品的提供商。三是做服務信託,定位於金融交易架構的創設者。

市場主流的觀點認為,城投的違約可能會從「窮地方」「低等級」的地方開始蔓延。而張旭則認為,純粹意義上的城投風險並不高,違約將更可能從產業資產佔比較高且資質較差的「類平台」開始。

中國東方資產併購重組事業部總經理隋兆輝也表示,資產荒是相對的。「我認為資產荒,是相比之前的投資而言,現在尋找收益率符合要求、風控又要過得去的項目出現了一些困難。」

11月18日,由21世紀經濟報道主辦的第十四屆亞洲金融年會之「21世紀青年金融家夜話」在京舉行。本次夜話以「再逢『資產荒』?大變局下謀定後動」為主題,廣邀來自於AMC、信託、保險、證券等機構的中堅力量,就大變局下的投資機遇與挑戰,金融業供給側改革以及未來機構轉型的方向等話題進行了探討。

金融行業由同質化競爭轉向了差異化發展。她認為,未來資管行業的轉型將呈現出三大趨勢。從競爭環境來看,資本市場加大開放使得鯰魚效應顯現,會加快內部機構的升級;從競爭方式來看,金融科技賦能將促進資管行業的轉型;從競爭格局來看,未來有望形成巨無霸+精品機構的格局。

從資本市場估值的角度,估值比較高的銀行則多是城商行。通過觀察和分析,王劍認為,銀行業分化的根源在於客戶基礎。

股票資產方面,嚴贇華表示,「股票估值具有配置吸引力」。太保資產在堅持以股息價值為核心策略的基礎上,結合當前市場環境進一步開發了股息價值+系列策略如H股高股息策略,豐富了大資金應對低利率環境的大類資產配置策略,為資金提供低波高息的投資選擇。

百年未有之大變局,我們每個人身處其中。作為專業的投資機構,又該如何舉起顯微鏡察當下、舉起望遠鏡看長遠呢?

章俊認為,近期,資產荒因素影響全球,大幅提高了全球資產風險偏好,在全球債券收益率新高中股票市場不斷創出新高。短期看,可能會出現許多不可預料的因素,使得風險偏好和資產選擇發生變化;長期看,我們正走在正確的道路上,多一些時間,多一些耐心,我們的未來不慌!

與此同時,資管差異化的發展將推動金融同業合作模式的升級。不同類型機構需要強強攜手,才能實現協同發展、互利共贏。信託行業在非標資產管理領域和財富管理領域具有差異化優勢,並可在這些領域和同業加強合作。

國信證券金融業首席分析師王劍表示,「銀行業經過黃金十年,現在進入相對比較困難的時期。在這樣的時期中,有些銀行還是一直很好,而有些銀行日子越來越不好過」。

在資管新規和監管的要求下,信託公司逐步回歸本源。五礦信託副總經理孟元在發言中表示,信託公司應該樹立自信,因為以下這三大優勢仍然存在。

嚴贇華表示,從英國和日本的保險業投資組合配置情況看,拓展海外資產配置,是應對低利率的重要手段。當前國內保險資金配置中的海外資產比例仍較低,未來仍有拓展空間;通過資產的多元化和分散化,能夠提升配置效率。港股市場、中資美元債、不動產等是當前保險海外配置的主要方向。

這些穿越周期的資產配置至於未來的投資方向,雷鴻章表示,目前看,一是豬肉,二是茅台酒,三是華為手機。豬肉是人們的生活必需品,茅台酒體現了人們對美好生活的嚮往,華為是高科技、製造業,而製造業是中國經濟發展的根基。

原標題:九位大咖夜話「資產荒」:這樣配置資產 未來我們不慌!

雷鴻章建議,做投資也要做到「三準」:瞄準老百姓的需求;對準產業和技術發展方向;找准自身的功能定位和資產核心價值。

與此同時,隋兆輝也認為,所謂的「資產荒」和經濟增速換擋和市場波動相關,也有資金方加強風險識別體系建設的因素。因為前期個別投資機構盲目擴張,「彎道超車」走捷徑,實則背離了風險控制的基本理念。因此,資產荒不是壞事,能夠讓市場有更清醒和理性的判斷。

從ROE的角度分析銀行,通過盈利增速和不良率的指標變化,王劍的分析發現,2017年開始大行向好,2018年股份制銀行也出現了拐點,而中小型銀行的情況卻一直在惡化。

面對「資產荒」我們不慌中國長城資產總監雷鴻章在演講中開門見山地表示,面對資產荒要淡定,因為曾經「投資什麼都賺錢」的時代已經一去不復返。要降低投資預期,萬萬不能盲目追求投資回報率,而要尋求利潤水平合理、風險相對可控的投資機遇,注重資產的質量。

金融機構的供改和轉型未來金融領域競爭的關鍵,就是對優質資產的獲取能力和風控能力。當下,隨着金融供給側結構性改革的推進,金融機構之間分化已經顯現。

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