如今珠海明骏受让格力电器的每股价格为46.17元/股-江西抚州新闻-黑龙江新闻夜航
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公司珠海-如今珠海明骏受让格力电器的每股价格为46.17元/股-黑龙江新闻夜航

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富兰克林四双

原標題:格力電器股權轉讓塵埃落定 誰是最大贏家?

不過,需要說明的是,高瓴資本承諾在受讓股份后,該等股份鎖定期不低於36個月,即在3年內,高瓴資本不會減持此次受讓的15%股權。

那麼,對於包括董明珠在內的格力電器的高管來講,本次交易有何意義呢?

如今,格力電器股權轉讓塵埃落定,12月2日,新股東珠海明駿帶着近417億真金白銀買下格力電器15%的股權。受該消息影響,12月3日,格力電器股價大漲超5%,最新股價為60.8元/股。

另外,值得注意的是,根據公告顯示,珠海明駿等同意,應在本次交易完成交割后,推進上市公司層面給予管理層實體認可的管理層和骨幹員工總額不超過4%上市公司股份的股權激勵計劃。

格力電器表示,鑒於沒有股東或投資人能夠實際支配上市公司股份表決權決定上市公司董事會半數以上成員的選任,沒有股東或投資人能夠控制上市公司董事會。

其次,根據上市公司章程規定,上市公司董事會共有9名董事。根據合作協議、珠海毓秀公司章程的規定,如果珠海明駿依據上市公司的公司章程有權提名三名以上(含三名)董事候選人的,則珠海明駿應提名三名董事候選人。因此本次交易后,珠海明駿有權提名三名董事,無法達到格力電器董事會人數的二分之一以上。

值得注意的是,在本次交易中,格力電器管理層組成的格臻投資,成立於2019年9月,由格力電器18名高管出資成立,囊括董事長、董事、總裁、執行總裁、副總裁、總裁助理、助理總裁、總工程師、副總工程師、財務負責人、董秘等職位,其中,董明珠作為格力電器董事長兼總裁,對格臻投資公司的持股比例高達95.482%。

如果按照格力電器目前的總股本60.16億股及最新股價60.8元/股計算,格力電器高管能獲得的股權激勵將高達146億元。

格力電器表示,股份轉讓后,格力電器除深港通(陸股通)外的前三大股東分別為珠海明駿(持股15.00%)、河北京海擔保投資有限公司(持股8.91%)、格力集團(持股3.22%),上市公司股權結構較為分散,且珠海明駿與上市公司其他股東之間不存在一致行動、表決權委託、股份代持等安排。任一股東依其可實際支配的上市公司股份表決權,無法控制上市公司的重大經營決策,亦無法決定上市公司董事會半數以上成員的選任。

而如今珠海明駿受讓格力電器的每股價格為46.17元/股,雖然比此前格力電器給出的底價高出約4.5%,但相對於格力電器目前的市場價格來講已經打了「折扣」。12月2日停牌之前,格力電器最新收盤報價57.71元/股,也就是說珠海明駿的轉讓價相比市場價來講打了將近八折。

12月2日晚,格力電器發佈公告稱,格力集團與珠海明駿投資合夥企業(有限合夥)(簡稱「珠海明駿」)已正式簽署協議,珠海明駿將以416.62億元的轉讓價款,從格力集團手中接下格力電器9.02億A股流通股,占格力電器總股本的15%,正式成為格力電器第一大股東。

董明珠等高管:將享更大話語權和高額股權激勵

另外,珠海明駿相關方與格力電器管理層均承諾將不謀求上市公司實際控制權。

需要說明的是,一直以來,格力電器憑藉著「高分紅」的特點頗受投資者喜愛,根據數據顯示,格力電器1996年上市以來,除2006年和2017年外,每年都有分紅。尤其是2018年,其累計分紅金額超過126億元,刷新公司歷年分紅紀錄。而根據重慶商報·上游新聞記者計算,自上市以來,格力電器總分紅金額高達544.25億元。

中金公司也表示,格力電器國企混改落定,有助於改善公司治理結構,公司分紅率有望恢復至歷史較高水平,估值有望提升。轉讓價格每股46.17元,比底價高4.5%,比當前市價折讓20%。交易妥善安排管理層利益,實現權利制衡。維持跑贏行業評級和目標價71元,較當前股價有23%的上行空間。

市場人士認為,如今珠海明駿以416.62億元的入注,會使得後續大股東對格力的分紅要求有所提升,可以預期未來格力的分紅率將有所提升。

根據珠海明駿披露的信息,格臻投資通過受讓珠海毓秀的股權、受讓珠海賢盈的有限合夥份額以及認繳珠海明駿的有限合夥份額,在珠海明駿及其上層結構中持有較多股權。

格力電器指出,此次交易完成後,格力電器會變更為無實際控制人和無控股股東。

也就是說,以董明珠為首的格力電器高管,今後在格力將享有更大的話語權。

A股股民:未來分紅比例或超50%那麼,對於股民來講,本次股權受讓又有什麼收穫呢?

珠海明駿表示,根據相關銀行已提供的貸款承諾函,如珠海明駿與其就本次權益變動簽署貸款協議,為保護債權人利益,承諾在上市公司涉及分紅的股東大會中積極行使股東投票權或促使其提名的董事在董事會上行使投票權,以儘力促使上市公司每年凈利潤分紅比例不低於50%。

對此,中信證券研報稱,格力電器股改終落地,方案整體略超預期。轉讓方案設計非常巧妙地保證了核心管理層的重大利益,並且與未來公司經營表現、市值表現高度一致,且實現無實際控制人主體,後續二級市場回報更加靈活。

可以發現,珠海明駿當上格力電器大股東的「第一天」,其掌握的格力電器股份就已經獲得大幅盈餘。如果按照12月3日收盤價計算,珠海明駿所持有的格力電器15%的股份的市值為548.42億元,相比其416.62億元的受讓價格,浮盈高達131.8億元。

那麼,在這場股權收購案中,誰是最大贏家呢?

具體來看,在珠海毓秀層面,格臻投資持有41%的股權;在珠海賢盈層面,格臻投資持有41%的股權,並享有佔全部GP收益的8%的部分應以適當方式分配給對上市公司有重要貢獻的上市公司管理層成員和員工;另外,格臻投資直接在珠海明駿五大合伙人之中出資額佔據6.38%,為第三大合伙人。同時,珠海博韜將其持有的4.72%的出資額按照約定轉讓至格臻投資。

中信證券表示,雖然目前尚未公告後續具體合作方案的業務細節,但參照珠海高瓴過往經歷以及即將到來的大額股權激勵,長期看好格力電器公司股價表現。

值得注意的是,此前8月13日,格力電器發佈股權轉讓公開徵集受讓方公告時表示,轉讓價格不低於45.67元/股。8月6日,格力電器實施2018年度權益分派,即每10股派發現金紅利15.00元,因此股份轉讓價格依據上述除權除息事項相應調整為不低於44.17元/股。

而從目前公告來看,高瓴資本對以董明珠為首的格力電器管理層顯得非常有誠意。

新股東:珠海明駿八折買股浮盈131.8億

格力電器: 為無實控人無控股股東

而在12月3日,格力電器成功復牌,當天股價高開近4%,開盤報60元/股,隨後股價在高位震蕩,午後股價持續走高,股價一度升至61.19元/股,漲幅超6%。而截至當天收盤,格力電器報60.8元/股,漲幅5.35%。

而這,對於持有格力電器的股東來講,無疑是一大收穫。另外,格力電器本次股權受讓,如果真能促進公司後續發展,對其公司股價來講也有積極作用。

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